2024中报观察：药明康德CXO行业龙头地位稳固

随着A股上市公司2024年中报的披露完毕，CXO板块的表现引起了市场的关注。从上半年“成绩单”来看，头部企业药明康德主要指标均稳居CXO行业首位。

在上半年的复杂外部环境和地缘政治因素的双重影响下，CXO板块整体股价呈现波动下行的趋势，加之新冠商业化订单的减少和行业竞争的加剧，多数CXO企业面临业绩下滑的挑战。然而，在外部复杂的不确定下，药明康德展现出极强的经营韧性与稳健性。

根据Wind数据的统计，2024年上半年，CRO指数下的21家上市公司共实现营业收入406.25亿元，归母净利润72.55亿元，扣非归母净利润67.33亿元。药明康德以172.41亿元的营收和42.4亿元的归母净利润，以及44.14亿元的扣非归母净利润，占据了CXO板块收入的42.44%，以及归母净利润和扣非归母净利润的58.44%和65.56%，其业绩在行业中可谓“一骑绝尘”。

药明康德的业绩不仅在绝对值上领先，其韧性也远超其他同业公司。在国内CXO行业“一超多强”的格局中，药明康德作为“一超”，其业绩表现进一步证明了行业“强者恒强”的趋势。

在营收方面，药明康德的营收规模超过了第二梯队的5家CXO公司之和，这5家公司上半年的营收合计为138.61亿元，同比下降了20%。药明康德的营收比这五家公司的总和还高出33.8亿元。

在利润方面，药明康德与第二梯队的差距更为显著。上半年，药明康德的归母净利润比这五家公司之和高出24.7亿元；扣非归母净利润则高出32.3亿元。

药明康德在业务订单和新增客户量方面也展现出了积极的发展势头。在保持超过6000家活跃客户的基础上，上半年新增客户超过500家，订单规模首次突破400亿元。截至2024年6月底，公司在手订单达到431亿元，剔除新冠商业化项目后，同比增长33.2%。

药明康德的业务订单量和客户量的大幅增长，为其未来的营业收入提供了坚实的基础。公司中报业绩交流会上透露，80%的在手订单预计将在未来18个月内转化为收入。

有分析认为，尽管第二季度药明康德面临《生物安全法案》的压力，但公司依然保持了稳健的经营。随着生物安全法案影响的逐渐减弱，以及美联储可能的降息周期，药明康德有望成为行业复苏的先行者。