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上银基金一周早知道制造业或迎来新一轮景气周期起点

发布时间:2023-10-28 02:24来源:中国新金融网 阅读量:5465   

1. 上银基金上周市场概况

上银基金一周早知道制造业或迎来新一轮景气周期起点

整体来看,上周重要指数涨跌不一,风格层面分化不大,成交量明显缩量,北上资金呈流入态势。行业方面,申万一级行业跌多涨少,其中,国防军工、通信、机械设备行业领涨,而传媒、建筑装饰、房地产行业跌幅居前。

2.上银基金重点关注:

4月经济数据解读

5月16日,统计局发布4月经济数据。

生产端,4月工业增加值同比增速回升1.7个百分点至5.6%,两年复合增长1.3%,回落3.2个百分点;剔除低基数效应,生产显著走弱,主要受需求不足、企业盈利下降等因素制约。

需求端,1-4月固定资产投资同比增长4.7%,回落0.4个百分点。其中,基建、制造业、房地产投资增速分别回落0.3、0.6、0.4个百分点至8.5%、6.4%、-6.2%;制造业小幅回落,主要受市场信心偏弱、物价指数不强等因素影响;因4月地产销售回落,房企投资信心受抑制,地产降幅扩大;基建保持一定韧性。

4月社零同比增长回升7.8个百分点至18.4%,两年平均增长2.6%,回落0.7个百分点。居民消费在经历疫后逐步释放后,现阶段进一步释放动能有所趋缓,一方面有疫情疤痕效应的影响,另一方面也与结构性就业压力有关。展望后市,经济内生动力有待增强,叠加出口回落,短期经济仍将面临一定压力。

央行货币政策执行报告解读

5月15日,央行发布货币政策执行报告。报告指出,当前经济内生动力还不强,有效需求不足是主要矛盾,将综合施策释放内需潜能。货币政策方面,报告延续了精准有力的基调,对信贷总量的要求由有效增长调整为总量适度,节奏平稳,预计将以巩固实际贷款利率下降成果为主。结构性上也由发挥激励引导作用调整为聚焦重点、合理适度、有进有退,重点领域新增对租赁住房贷款的支持;同时,金融支持实体经济方面也增加加快完善住房租赁金融政策体系,显示政策正逐步引导地产行业向发展新模式转变。基本面同比数据的高增和环比数据的低迷,使得基本面的支撑仍不坚实,市场的中期向上趋势仍存在反复。

制造业投资线索分析

目前制造业投资尚待回暖,重点关注中高端产品国产化加快带来的投资机会。这里面极具代表性的是机床产业链,其中具备中高端产品国产化率提升逻辑的细分板块包括:

①数控机床。机床成长性与两方面有关,一是制造业景气度状况,二是中高端机床的国产化率提升;期待后续制造业景气度提升后制造业公司资本开支上行,以及我国机床/数控在中高端装备上的突破。

②刀具耗材行业。伴随高端产能释放、海外竞争对手成本增加,领先的国内企业有望持续受益于中高端产品延伸,获取超额增长。

③自动化设备amp;核心部件。工业机器人收入增长较快,我们认为经济复苏有望带动自动化设备需求回暖,工业机器人和叉车行业或率先受益;工业自动化控制及核心零部件的国产替代趋势将持续,行业内领先企业有望继续获取超额增长。

国资委党委扩大会议强调,要指导推动中央企业加大在新一代信息技术、人工智能、集成电路、工业母机等战略性新兴产业布局力度,推动传统产业数字化、智能化、绿色化转型升级,引领带动我国产业体系加快向产业链、价值链高端迈进。

随着我国工业结构的优化升级,我国对作为工业母机的机床的加工精度、效率、稳定性等精细化指标要求逐渐提升,中高端产品的需求日益增加。2023年或将成为制造业新一轮景气周期起点,机床行业的自主可控、更新周期、制造业周期三因素共振,行业或将迎来新一轮快速发展期。

3.上银基金每周一图

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